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本報訊（記者 劉揚）LPR連續(xù)3個月按兵不動。11月21日，全國銀行間同業(yè)拆借中心公布新版LPR報價：1年期品種報3.65%，5年期以上品種報4.30%，均與上次相同。

今年以來貸款市場報價利率曾出現(xiàn)三次下調(diào)，1月，1年期LPR與5年期以上LPR分別下調(diào)10BP、5BP。5月，5年期以上LPR曾單獨下調(diào)15BP，創(chuàng)下2019年8月LPR改革以來最大降幅。8月LPR出現(xiàn)非對稱下降，即1年期LPR下降5個基點、5年期以上LPR下降15個基點。自8月LPR實現(xiàn)非對稱下調(diào)后，近3個月來，LPR利率均維持不變。此前，市場對本月LPR保持不變已有預(yù)期。11月15日，人民銀行開展8500億元中期借貸便利（MLF）操作，MLF操作利率保持穩(wěn)定，說明LPR報價基礎(chǔ)沒有發(fā)生變化。

“11月LPR報價未做下調(diào)，主要原因可能有兩個：一是當月MLF操作利率保持穩(wěn)定，LPR報價基礎(chǔ)沒有發(fā)生變化；而近期市場利率上行較快，銀行邊際資金成本上升，削弱了報價行壓縮LPR報價加點的動力。二是11月13日監(jiān)管層推出金融支持房地產(chǎn)16條，14日印發(fā)《關(guān)于商業(yè)銀行出具保函置換預(yù)售監(jiān)管資金有關(guān)工作的通知》，穩(wěn)樓市政策力度持續(xù)加碼，目前正處于政策效果觀察期。另外，LPR報價屬于最主要的市場基準利率之一，當前保持LPR報價穩(wěn)定，也在一定程度上有助于夯實人民幣匯率回穩(wěn)基礎(chǔ)，穩(wěn)定匯市預(yù)期?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青分析認為。

11月以來，資金面出現(xiàn)邊際收緊態(tài)勢。截至11月18日，銀行間質(zhì)押式回購利率方面，DR001、DR007分別收于1.32%和1.72%，月內(nèi)均值分別達到1.67%和1.80%，DR007一度升至2%上方；1年期同業(yè)存單收益率（AAA）也上升至2.52%，較月初大幅上行50BP。

從當前貨幣金融環(huán)境來看，10月末廣義貨幣（M2）余額同比增長11.8%，人民幣貸款余額同比增長11.1%。1至10月份，人民幣貸款累計增加18.7萬億元，同比多增1.15萬億元。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華則表示，由于本月MLF利率保持不變，市場對LPR利率維持穩(wěn)定已有預(yù)期。盡管LPR保持不變，但國內(nèi)持續(xù)引導(dǎo)金融機構(gòu)通過延期還本付息，減費讓利等，持續(xù)加大實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)，重點新興領(lǐng)域支持力度。

盡管本月LPR保持不變，但業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計，貸款實際利率進一步下行的趨勢不會受到影響。王青表示，受近期疫情波動影響，短期內(nèi)宏觀政策適度加大穩(wěn)增長力度，其中降低實體經(jīng)濟融資成本是一個重要發(fā)力點；加之9月銀行存款利率下調(diào)效應(yīng)逐步體現(xiàn)，預(yù)計11月LPR報價持平不會影響實體經(jīng)濟融資成本下行勢頭，預(yù)計11月新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率將繼續(xù)下降，新發(fā)放居民房貸利率也有望延續(xù)小幅下行勢頭。

此外，王青還表示，為支持樓市盡快企穩(wěn)回暖，在近期銀行啟動新一輪存款利率下調(diào)帶動下，年底5年期LPR報價有下調(diào)空間?！氨据喆婵罾氏抡{(diào)幅度明顯大于4月的年內(nèi)首次存款利率調(diào)整。這將有效降低銀行邊際資金成本，為報價行下調(diào)LPR報價加點提供動力——可以看到，今年4月首輪存款利率下調(diào)后，5月5年期以上LPR報價即曾單獨下調(diào)。綜合以上，12月5年期以上LPR報價有可能下調(diào)0.15個百分點。”

關(guān)鍵詞： 按兵不動